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中国金融数据疲软将促政策加码

时间:2015-04-15 13:42:38 字号: 摘自:FT中文网
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中国经济进入一季度数据发布期。此前公布的外贸进出口等数据大幅下跌,令市场担忧一季度GDP增长可能“破7”。14日,中国央行发布金融统计数据,表现同样疲软。数据显示,3月末,M2同比增长11.6%,较上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点;更加反映经济活力的M1同比只增2.9%,较上月末和去年末低2.7个和0.3个百分点。在一季度连续降息降准的情况下,货币发行速度反而有所下跌,进一步加剧了市场对经济下行的担忧。

中国央行调统司司长盛松成对一季度M2增速回落解释称,主要有三个方面的原因,包括外汇占款同比明显少增、同业资金运用减少导致货币派生减少,以及表外融资减少导致货币派生减少。对此,央行依旧认为,M2增速虽略有下降,但仍接近12%的目标值,与经济增长和物价涨幅目标也基本匹配,有利于为经济结构调整和转型升级营造稳定的货币金融环境。不过,结合一些其他的证据看,形势可能并没有央行所认为的这样乐观。在经济增速放缓与信用风险上升双重压力下,货币发行速度还将继续回落。

表外融资减少是导致货币发行放缓的重要原因,这一点从社会融资规模报告里可以得到验证。一季度社会融资规模增量为4.61万亿元,较去年同期少8949亿元,其中表外融资(包括信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票)新增3859亿元,同比少增1.14万亿元;占同期社会融资规模增量的8.3%,比去年同期低19.4个百分点。大量表外业务转移到表内,与监管机构加强监管、防范金融风险有关。同时,近段时期发生的系列信用事件显示,实体经济的信用风险正在加速暴露,同样对表外融资的增长构成抑制。近期中国第二大担保公司——河北融投丧失担保能力,令近50家金融机构面临项目违约,500亿债权无人履行担保而面临险境。这仍只是信用环境快速转坏的冰山一角。

相对于表外融资的疲软,一季度对实体经济发放的人民币贷款增加3.61万亿元,同比多增6253亿元。从结构看,人民币贷款占同期社会融资规模的78.3%,同比高24.1个百分点,显示出表外融资正在快速转回表内。在A股牛市带动下,股票融资同比大幅上升,融资结构有所优化。非金融企业境内股票融资1808亿元,比去年同期多833亿元,为去年同期的1.85倍。股票融资的大幅增加凸显出股市上涨对实体经济的促进作用,同时有助于做大企业的资本金,降低资产负债率,改善市场融资环境。

有鉴于一季度经济疲软,各项数据差于预期,中国总理李克强14日主持召开座谈会,听取各方的意见建议。座谈会上,李克强表示,必须清醒看到下行压力还在持续加大,市场需求依然低迷,稳增长仍须持续发力。对此,李克强指出,要把握好稳增长和调结构的平衡。政府工作报告确定的打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务的双引擎,推进互联网+行动计划,实施中国制造2025,推动中国装备走出去和国际产能合作,加强信息基础设施建设,发展现代服务业等一系列稳增长、调结构的有力措施,可以释放出巨大的内需潜力。要抓紧政策措施和相关项目落地,精准增加短板投资,完善创新创业政策组合,形成促进经济稳定增长和结构优化升级的新动能。

除了上述稳增长与调结构政策,面对经济下行压力,货币与财政政策还需进一步加码。财政在公共产品和公共服务领域的支出需要尽早安排,铁路、水利等重大基础设施建设项目尽快开工建设。近段时期,尽管央行加大公开市场操作,引导货币市场利率下行,但仍需进一步扩大降准力度,从根本上解决基础货币投放问题。预计二季度货币政策还将继续放宽,加大力度对冲经济下行压力。

中国央行发布的数据显示,一季度金融数据十分疲软。在连续降息降准的情况下,货币发行速度反而有所下跌,进一步加剧了市场对经济下行的担忧。面对经济下行压力,货币和财政政策还需进一步加码,预计二季度货币政策还将继续放宽。

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张志宏 英迈电子商贸(上海)有限公

“营改增”对于服务接受方企业的影响主要在于:继续使用的是增值税专用发票还是营业税发票?是否所有的业务都要收增值税发票?业务名称是否就等于业务实质?……”营改增”扩围也进一步的加剧了服务与物流企业和客户之间的税务分歧。

孙午珊 国家税务总局企业所得税司副

中国现行税制结构存在的主要问题是税制结构不尽合理,在流转环节征税税负较重,“双主体”的税制结构还未充分体现,税制结构不完全适应经济发展和结构调整的需要税收政策须进一步调整、完善。

穆志谦 国家外汇管理局国际收支司副

在改革开放初期外汇是稀缺资源,但现在外汇又过多了。中国的央行是由人民银行加外汇管理局组成的,相当于美联储。近年来外汇储备增加逐渐放开,外汇政策的变化非常的快速,但也一定带有滞后性和弹性。

靳东升 国家税务总局税收科学研究所

现在中国税制改革和政策的制定公开的透明度越来越强,广泛的征求社会意见这种事越来越多,我们大家税务经理对企业政策不合理的部分,大家多提意见对完善税制有帮助的。税法的完善需要我们大家的参与。

周杰 海关总署上海商品价格信息处

在日常对进口货物审核过程中,第一原则首先是判断是不是存在成交价格,如果进口货物存在成交价格的,那么海关就会首先适用成交价格这个方法,当然在适用成交价格方法过程当中,还会涉及到很多的价格调整因素,比如说其他应税的费用。

周自吉 税务与转让定价主管合伙人

企业享受这些相关税收优惠的过程中,可能会发生一些交易,这些交易的本身必须要符合转让定价的原则。比如卖一个无形资产的过程就会涉及到转让定价。所以这种交易本身的定价必须合理,否则就会引出很多后面的隐患。

邹海日 奥托昆普不锈钢(中国)有限

海关和税务机关存在着一定的相互矛盾。海关是希望企业的进口价格越高,那他的税收也越多。但是从税务局角度说,企业进口价格高,意味着成本,成本高了所得税就降低了。如何去平衡这两者之间的利益分配,对企业来说是比较难办的话题。

傅嘉 联合包裹管理有限公司北亚区

当我们服务财务部的时候,大家也要有意识的跟我们财务部沟通,或者自己做财务有这个意识,如果这个东西觉得有一些不确定的部分,或者即便自己觉得都是正确的部分也要留一点余地。

Stanley Huang 惠普公司 亚太区税务总监

税务部门没有战略目标,每天只知道处理发票是没有意义的。税务部门的战略目标常见的一点就是降低全球有效税率,要让全球现金流动不受税务的影响。

Annemiek Kale 达能婴儿与医疗 税务总监

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